Cenários Econômicos e Incertezas Tarifárias
No ano de 2026, a economia suíça deverá encarar uma pressão significativa, impulsionada pela diminuição da demanda interna e pela incerteza persistente em relação às tarifas de importação estabelecidas pelos Estados Unidos. Em 2025, apesar das dificuldades, a economia manteve uma estabilidade, com o aumento dos salários e da demanda interna ajudando a neutralizar os efeitos adversos das tarifas que impactaram as exportações suíças para o mercado americano.
A expectativa é que a demanda interna cresça em torno de 1,4% em 2025, com a taxa de desemprego prevista em 2,9%. A valorização dos salários reais, que teve um aumento de 0,7% em 2024, foi um fator crucial para essa estabilidade, conforme apontou o Departamento Federal de Estatística (FSO), que acredita que esse crescimento se manterá em 2025.
O Produto Interno Bruto (PIB) da Suíça é projetado para crescer entre 1,3% e 1,4% em 2025, de acordo com analistas do setor. Isso ocorre mesmo diante das incertezas levantadas em abril, quando o governo Trump anunciou a possibilidade de tributar importações suíças em até 39%, um índice muito além do aplicado a produtos europeus. Em novembro, a Suíça conseguiu firmar um acordo para diminuir a tarifa nominal para 15%, em consonância com países vizinhos, embora a implementação ainda não tenha ocorrido, podendo trazer alívio para setores chave como o relojoeiro e farmacêutico.
Contudo, a economia suíça enfrentou um encolhimento de 0,5% no terceiro trimestre de 2025, quando as tarifas iniciais afetaram severamente a indústria química e farmacêutica, que registrou uma queda de 7,9% entre julho e setembro.
Perspectivas para 2026: Crescimento Abaixo de 1%
Os economistas projetam que o crescimento do PIB para 2026 será ligeiramente inferior a 1%, impactado por um mercado de trabalho mais restrito e incertezas em torno da implementação do acordo tarifário dos EUA. O UBS alertou que a deterioração do mercado de trabalho pode representar um risco à desaceleração da economia suíça. As expectativas indicam um impulso limitado do comércio exterior em 2026, que poderá ser afetado pelas tarifas dos EUA, embora apoiado por uma recuperação econômica da Alemanha.
A Alemanha, em março de 2025, alterou sua Constituição para possibilitar o financiamento ilimitado da dívida pública, visando gastos com defesa superiores a 1% do PIB e a criação de um fundo extraorçamentário de 500 bilhões de euros, o que pode impactar positivamente a economia suíça. Entretanto, há receios de que os efeitos dessa mudança não se concretizem e que o impulso fiscal esperado não se materialize, conforme destacou Alessandro Bee, economista do UBS.
Além disso, a tendência de desaceleração no crescimento dos salários nominais deverá continuar em 2026, após dois anos de alta, e a inflação deve permanecer moderada, abaixo de 1%.
A Importância do Comércio e os Riscos Presentes
O acordo para reduzir as tarifas de importação para 15% é visto como um alívio para as principais exportações da Suíça para os Estados Unidos, especialmente nos setores de relojoaria e farmacêutico. O Instituto KOF estimou que esse acordo poderá impulsionar o PIB entre 0,3% e 0,5%, salvando entre 7.500 a 15.000 empregos na indústria mecânica. Apesar disso, as tarifas ainda representam um fardo significativo, com impactos negativos projetados de até 0,2% no PIB suíço.
Os setores mais vulneráveis incluem o farmacêutico, relojoeiro, de instrumentos de precisão, de engenharia mecânica e alimentício, todos severamente atingidos pelas tarifas. No médio prazo, a diminuição de investimentos na indústria farmacêutica, que é um pilar fundamental para o crescimento suíço, pode trazer efeitos negativos sobre a economia interna.
Indústria Farmacêutica Sob Pressão dos EUA
Embora os produtos farmacêuticos suíços tenham escapado das tarifas em 2025, o setor ainda enfrentará desafios em 2026, com o governo dos EUA pressionando por redução nos preços dos medicamentos. Apesar do cenário incerto, empresas como Roche e Novartis mostraram resiliência, com vendas robustas e bons resultados em testes clínicos no final de 2025, o que levou a um otimismo cauteloso para o próximo ano.
Novartis, por exemplo, projetou um crescimento de 5% a 6% nas vendas entre 2025 e 2030, e a Roche registrou seu melhor mês desde 1997, devido a resultados positivos em pesquisas com tratamentos inovadores. Contudo, esses avanços não são suficientes para atenuar as inquietações internas sobre a sustentabilidade do setor farmacêutico, que é vital para a economia suíça.
Setor Relojoeiro e Expectativas para o Mercado Chinês
O setor de relojoaria suíço, que representa cerca de 17% das exportações globais, enfrenta desafios com a queda nas exportações para os EUA. Apesar das tarifas de 15% oferecerem alguma recuperação, as expectativas de crescimento nas exportações para a China em 2026 trazem esperança. A consultoria Bain & Co observou um sinal de recuperação no mercado chinês, que poderia beneficiar o setor de relógios, principalmente após meses difíceis.
Portanto, enquanto a economia suíça se prepara para um 2026 repleto de desafios, a resiliência de setores chave e as expectativas de recuperação em mercados externos, como o chinês, oferecem um vislumbre de otimismo, mas ainda em meio a um cenário de incertezas e riscos significativos.