Oportunidades em meio à crise das Casas Bahia
As lojas da Casas Bahia enfrentam limitações que podem impactar diretamente sua capacidade de oferta. Segundo o Itaú BBA, empresas em recuperação judicial, como a Casas Bahia, tendem a encontrar barreiras maiores para comprar produtos a prazo junto aos fornecedores. Essa restrição pode reduzir tanto a disponibilidade quanto a diversidade de mercadorias nas prateleiras, abrindo espaço para concorrentes se fortalecerem.
Crescimento do Magalu e impacto nas vendas
O banco projeta que o Magalu tenha registrado um crescimento superior a 10% nas vendas de suas lojas durante setembro, mês que marcou o primeiro período completo após o pedido de recuperação judicial das Casas Bahia. Essa estimativa, feita por analistas, ainda aguarda confirmação nos resultados oficiais da empresa.
Além das vendas físicas, o comércio eletrônico representa outra frente promissora para o Magalu. De acordo com monitoramento do Itaú, desde sua estreia no Mercado Livre em 2 de setembro, o Magalu realizou cerca de 330 mil vendas na plataforma. Essa média diária supera em aproximadamente 25% o desempenho da Casas Bahia desde que entrou no marketplace, em novembro de 2025.
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Custos e vantagens das vendas em marketplaces
Embora haja o custo das comissões pagas ao marketplace, que reduz a margem, o Magalu pode equilibrar essa despesa com menores gastos em atração de clientes e no financiamento das vendas. O balanço final depende também de investimentos em publicidade, logística e incentivos comerciais, que influenciam diretamente a rentabilidade do negócio.
Influência dos juros e desafios para o caixa
Juros mais baixos podem fortalecer a recuperação dos lucros do Magalu. A empresa depende de financiamento para uma parte significativa das vendas e antecipa receitas, o que gera custos financeiros. Conforme o Itaú, uma queda de 1 ponto percentual na curva de juros pode aumentar em cerca de 11% o lucro por ação estimado no modelo utilizado.
O principal desafio para o Magalu será converter esse aumento nas vendas em liquidez real. Crescer exige recursos para manter estoques e financiar os prazos dos clientes, o que significa que a melhora operacional nem sempre resulta em redução das dívidas. Para uma valorização sustentável, a empresa precisa demonstrar crescimento contínuo aliado a geração consistente de caixa e retorno efetivo sobre o capital investido.
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Riscos e recomendação do Itaú BBA
A concorrência permanece um fator de risco importante para o longo prazo. O banco destaca ainda a possibilidade de reversão na queda dos juros, restrição no crédito e a estabilização das operações da Casas Bahia como ameaças ao ritmo de expansão do Magalu. A conquista de clientes pode ocorrer numa velocidade menor ou com margens reduzidas em relação às projeções atuais.
Em relatório, o Itaú BBA elevou a recomendação para “outperform” em relação ao Magalu e ajustou o preço-alvo para R$ 16 ao final de 2027. Esse valor indica um potencial de alta de aproximadamente 31% em relação à cotação de R$ 12,22 considerada na análise. A classificação anterior da ação não foi detalhada no material divulgado aos investidores.